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“准仙股”市值继续下沉

admin 2019-08-28 136人围观 ,发现0个评论

  编者按

  作为本钱商场上垃圾股的标签,“仙股”、“准仙股”在敞开的美股、港股商场权重极高,但成交量和活跃度却是极度低迷,相反,在以往的A股商场中,“低价股”情结却让其成为了稀罕物品,反获许多投机者热捧,这显然是商场极不老练的体现。在老练的本钱商场上,绝大大都个股的股价体现是遵从价值规则的,不会脱离本身根本面居高临下,而在A股商场,至少现在这一规则还不清晰。当然,这关于建立不到30年的A股商场而言,也是需求不断学习、探索和逐步完善的。

  近两年,跟着A股商场对外敞开的加快、科创板注册制试点,以及价值出资渐成出资者一致后,“低价股”情结已全面向“价值股”搬运,个股股价、市值体现逐步看齐老练商场,成绩、成长性等目标业已成为大都出资者衡量企业出资价值的标尺。在出资中,出资者只要学会了理性出资,才干寻找到实在值得出资的优质股。

  受行情低迷影响,本年A股商场中的“仙股”、“准仙股”再次显着增多。以8月22日的收盘价计算,在二级商场买卖的公司中,有6家公司股价缺少1元,61家公司股价在1~2元之间。相较2000年以来的前史数据,仅有2005年的“仙股”数量超过了本年,“准仙股”数量也只要2005和2006年高于本年。要知道,“仙股”、“准仙股”许多出现的2005年、2006年,其时的大盘指数还保持2000点乃至1000点以下,而现在的大盘指数却是保持在2900点邻近。

  多位工作出资人在承受《红周刊》记者采访时清晰表明,导致本年“仙股”、“准海蜇头仙股”数量增多的原因,除了商场低迷、上市公司数量翻倍增加外,最主要的原因是,A股商场准则正在逐步完善,低价股、绩差股、壳公司开端被商场资金所扔掉。预期在注册制全面铺开后,“仙股”、“准仙股”将变得不再稀有,占比状况也将到达或挨近老练的美股或港股商场,商场出资时机也会更多地向绩优的头部公司会集。

  “仙股”、“准仙股”数量激增

  在61家股价在1~2元间的“准仙股”中,有18家已接连两个会计年度归母净利润亏本,假如本年再次亏本,即便股价没有跌破面值,也会因接连3年成绩不合格而被强制退市。

  2019年以来,尽管A股商场全体走势出现先扬后抑,累计上涨了15.62%,但从商场中的个股体现来看,时机更多地会集在绩优股身上,尤其是一些头部公司。在组织扎堆抱团下,白马股的股价体现取得显着提高,贵州茅台五粮液长春高新吉比特汇顶科技等公司股价不断走强叠创新高。而就在绩优股股价不断高升的一起,商场中的“仙股”、“准仙股”数量却是在不断增多中。

  以8月22日的收盘价计算,还在二级商场买卖的公司中,有6家公司股价已缺少1元,股价最低的*ST华信,8月17日停牌前,收盘价仅剩0.61元;股价在1~2元间的“准仙股”也多达61家,最多时还曾一度到达86家。*ST欧浦*ST保千*ST凯迪最新收盘价别离为1.03元、1.05元、1.05元,相较“仙股”已缺少1个跌停板的间隔。若考虑现已退市的仙股和区间股价反弹要素,本年以来,两市先后共有11只A股收盘价曾跌到过1元以下,其间包含众合退、华则退、退市海润3家已相继在本年被摘牌的公司。退市海润的股价体现是最为“奇葩”的,其在6月21日收出了0.13元的收盘价,创下A股有史以来股价最低极值。

  作为A股前史上股价最低的“仙股”,已退市的海润光伏也曾是国内光伏的龙头企业,复权价曾到达过110.38元,但是因运营不善又赶上工作景气低点,高负债拖垮了企业,因一起触及净财物、净利润和审计报告定见类型等三项强制退市规范,其于本年7月8日走完了归于它的终究一个买卖日。

  现在股价最低的*ST华信*ST雏鹰,尽管没有被摘牌,但退市的命运已无法更改。8月19日,深交所已正式决议*ST雏鹰停止上市,成为继中弘退后“面值退市第二股”;接连20个买卖日股价低于面值的*ST华信也已被宣告停牌,正在等候深交所做出决议。

  令人唏嘘的是,曾被誉为“A股养猪榜首股”的雏鹰农牧,以养猪发家,却在猪价坚硬的最强猪周期触发了退市红线。但假如你了解雏鹰农牧的出资史,现在的失利其实也缺少为奇。斥资41.8亿元制作奢华猪舍;养殖业发家却偏要出资电竞工作,原因仅仅少东家看好电竞工作。种种行为导致了公司主业不稳,终究构成资金链严峻。成果不只猪被饿死了,就连上市公司自己都被“饿”死了。

  相较“A股养猪榜首股”雏鹰农牧被“饿”死,中国华信两年前也曾是《财富》杂志发布的国际500强企业之一,排在第222位。此前,*ST华信在布告中供认,2018年头受外部环境影响以来,公司全体运营状况遭到严峻影响,公司事务大幅萎缩,一起应收金钱发作大规模逾期,资金状况严峻,导致债款归还压力剧增。别的,自2018年3月以来,受控股股东要素影响,公司发作债款危机,运营根本阻滞,运营步履维艰。而早在2017年,因为年度报告涉嫌虚伪记载,*ST华信还被证监会调查过。种种原因影响下,自2018年以来,*ST华信的股价即踏入了延绵不断地跌落之旅,2018年10月22日股价盘中首度跌破了1元面值,尔后便长时刻在1元邻近徜徉。对此,公司也展开过自救,乃至“放大招”拉来了中州炭素。8月8日深夜,*ST华信布告,公司与中州炭素签定《重组意向协议书》,两边就由中州炭素和谐协助公司脱节债款危机等事宜达成了合作意向。布告发表后,*ST华信股价8月9日一度演出“地天板”,收报0.78元。不过,“白衣骑士”也未能救得了*ST华信,后者仍然未能改写其退市的命运。

  经过调查剖析不难发现,近年来频现的“仙股”乃至退市公司,大都是来自于绩差、亏本阵营。而现在,除了*ST华信、*ST雏鹰金亚科技*ST华业*ST印纪*ST大控的收盘价均在1元面值以下外,现在61家股价在1~2元间的“准仙股”中,也有18家已接连两个会计年度归母净利润亏本,假如本年再次亏本,即便股价没有跌破面值,也会因接连3年成绩不合格而被强制退市。

  根本面恶化是主因

  跟着准则逐步完善、出资者结构向组织会集、出资理念向价值出资不断改变的进程中,这种曾有的炒绩差、炒借壳和重组的主意已很难再被干流资金认可。

  关于本年以来“仙股”、“准仙股”的激增现象,龙赢富泽财物办理(北京)有限公司总经理童第轶在承受《红周刊》记者采访时表明,一方面与低迷的商场行情有关;另一方面,现在实体经济下行的压力比较大,而方针环境并没有非常显着或有力的推动,国“准仙股”市值继续下沉际环境近年来也对A股商场构成了限制,由此A股商场的避险心情一向很浓,直接导致资金对危险偏高的低价股、绩差股挑选了敬而远之的情绪。

  无锡方万出资有限公司总经理陈绍霞则以为,根本面恶化是推动本年以来低价股增多的最主要要素。而计算数据也证明了陈绍霞的观念,在现在67家股价在2元以下的公司中,有49家2018年度归母净利润亏本,42家在上一年亏本的前提下,本年一季度持续亏本。若将计算时刻点前移,则*ST保千*ST凯迪坚瑞沃能*ST斯太等19家公司2017年度均已出现亏本,金亚科技更是自2016年以来接连3个完好的会计年度,归母净利润一直出现负值。

  “A股商场现在正在发作巨大的改变,退市规则经过不断地修正,退市力度现已逐步加大,加之注册制的不断推动,A股商场生态发作了根本性改变。此前的低价股、绩差股是能够跟着商场的回转或经过重组再次‘发光发热’的,但跟着准则的逐步完善、出资者结构向组织会集、出资理念也向价值出资不断改变,这种曾有的炒绩差、炒借壳和重组的主意现已很难再被干流资金认可了。”陈绍霞如是说。

  事实上,从相关材料和数据来看,近年来A股借壳重组的上市难度的确是在加大中,借壳成功的事例急剧萎缩。数据显现,巅峰时期,A股2014年、2015年完结以买壳上市为意图的重组别离高达30起、45起,而2017年、2018年则别离仅完结了7起和3起。本年以来,到现在也只要4家公司完结了买壳上市。

  在A股商场中,尽管曾有过“仙股”、“准仙股”许多增多即股指将见底的说法,如2005年,“仙股”、“准仙股”大批量出现时,商场就在酝酿回转行情,现在相同是“仙股”、“准仙股”许多激增,又是否在酝酿回转行情呢?

  对此,北京格雷财物总经理张可兴向《红周刊》记者表明,“当时与2005年的状况是有很大差异的。2005年的A股商场阅历了股权分置变革的变化,出现了一轮暴降,尔后在房地产的高速增加引擎下,又走出了一轮汹涌澎湃的大牛市。现在,A股全体的确现已在底部区域徜徉,30元以下的中低价股显着增多,缺少5元的超低价股也多达828只。但从整个经济环境看,现在的中国经济增速现已不或许再像前些年那样飞速增加,全面发起股市暴升的根本条件发作显着改变了。”

  深圳前海云溪基金办理公司董事长阳勇也以为,2005年的“仙股”、“准仙股”频现是由熊市和资金面的缺少构成,现在的“仙股”、“准仙股”频现则是由宏观经济下行、中小企业生计困难而成绩下滑构成的,“当时的A股商场并不缺资金,仅仅资金“准仙股”市值继续下沉都会集在绩优蓝筹股阵营中。”

  A股商场结构正在向老练本钱商场挨近

  在老练的本钱商场,组织出资者的比重是远远高于散户出资者的,这些组织出资者一般更喜爱长线持股,且喜爱成长性确认的公司。

  从A股现在的“仙股”和“准仙股”数量来看,尽管现已处在了前史高位,但假如计算A股“仙股”、“准仙股”占悉数A股比重,则“仙股”占比仍缺少悉数上市公司的0.5%、“准仙股”数量占比也不过1.66%罢了,这种占比状况和美国、香港等老练本钱商场的数据占比比照,无疑是小巫见大巫。

  纽约天骄基金办理公司总裁郭亚夫承受《红周刊》记者采访时表明,美国证券委员会(SEC)对美股的“仙股”界说为,股价在5美元以下,但不在买卖所买卖而是在美国场外货台买卖系统买卖的公司,称之为Penny Stock.Penny Stock归于高危险型出资,SEC会要求券商向出资人清晰声明危险,出资人必须有出资Penny Stock的经历,且供认乐意承当危险,才能够买卖。但在主板商场中,股价缺少5美元的公司是不能统称为“仙股”的,因为“仙股”要契合两个条件:一是股价低,二是市值小。在2008年金融危机时,花旗的股价也曾跌到过5美元以下,但它并不是“仙股”,因为公司市值足够大。

  由郭亚夫的观念去整理美股最新买卖状况,能够发现在美国纽交所和纳斯达克买卖的4838只股票中,缺少1美元的公司有198家,占悉数美股比重的4.09%。若结合5美元定价和20亿市值规范去计算,则当时美股主板公司中有1002只个股股价在低于5美元的一起,总市值也小于20亿美元,占悉数美股比重的20.71%。

  相较之下,香港股市的“仙股”界说则相对简略,股价在1港元以下的公司即被商场认定为是“仙股”。从数据计算来看,在港股2401只股票中,现在股价低于1港元的多达1296家,“仙股”率高达53.98%,而这其间还包含了265家股价缺少0.1港元的公司。

  针对A股和美国、香港等商场超低价股乃至“仙股”、“准仙股”比重存在显着差异化的状况,张可兴以为,除了A股商场低价股还存在壳资源价值外,其他几点也是构成差异化的重要原因:榜首,发行准则不同。美国、香港的股市推广注册制,契合条件的公司都能在本钱商场上市,相对A股流程简略且快速。一起,和A股不同,在美国、香港上市没有面值准则,计算数据显现,现在正在买卖的港股中,发行价缺少1港元的有654只;第二,买卖者结构存在差异。A股散户多是出了名的,这也是每个商场初期的必定特征之一。近年来,A股组织出资者的比重正在不断提高,但比较美国、香港而言仍有很大距离。在老练的本钱商场,组织出资者的比重是远远高于散户出资者的,这些组织出资者一般更喜爱长线持股,且喜爱成长性确认的公司,大大都低价股,尤其是根本面欠佳的低价股,组织出资者往往会挑选远离以躲避危险。在老练的商场,很少有人“讲故事”,成长性才是被出资者垂青的硬道理。

  童第轶也表明,A股有“面值退市”的规则,而在美国和香港商场则没有,这也是A股“仙股”或“准仙股”数量很难和美国、香港股市相匹敌的主要原因之一。一起,久居华尔街的旅美学者黄树东也向《红周刊》记者表明,美国的信息发表更为规范,商场竞争和价格构成机制相对完善,长时刻来看股票价格终究会反映其内涵价值,“仙股”的大面积出现即反映了公司实在的内涵价值。相对之下,正在向老练商场行进的A股,因为某些信息操作和商场操作等原因导致价格构成机制发作歪曲,使得“仙股”、“准仙股”数量显着偏少。但黄树东一起也表明,“跟着A股商场逐步老练规范,未来‘仙股’、‘准仙股’将会在A股商场变得常态化。”

  “从老练的本钱商场经历看,一国或一个区域的证券商场一般都会出现散户出资者比重逐步下降,组织出资者比重逐步提高的进程,而在这一进程中,缺少根本面支撑的公司即会不断被边缘化,在股价、市值不断下沉进程中,乃至有被‘踢出’局的或许。”张可兴表明,近年来,A股商场的散户比重现已开端显着下降,一起组织出资者比重上升,公募基金、私募基金包含不断进入A股商场的外资,选股的规范都更为理性和慎重,一起,新股不断上市,沪港通、沪伦通持续注册,好的出资标的早已不在稀缺,A股商场中的的低价股、绩差股正在沦为出资雷区。现在,科创板现已开端试点注册制,创业板也要创造条件推动注册制,未来沪深股市全面推广注册制均是能够预期的,而这也仅仅时刻的问题,在此布景下,壳资源终究将会失掉其商场价值,而那些无价值的公司在股价和市值不断下沉下,终究沦为“仙股”或“准仙股”,乃至退市。

  A股时机趋向少量绩优公司

  近两年以来,A股商场的资金现已显着向头部公司会集,各报告期组织对蓝筹股的“抱团”现象日趋显着即可见一斑。

  事实上,在一个敞开的老练的本钱商场,出资者一般会经过成绩、成长性等目标来衡量企业的出资价值,假如上市企业根本面没有合格,出资者就会挑选“用脚投票”,被兜售的股票也不会有太多人乐意接盘,美股、港股如此,未来的A股相同也会如此。那些运营成绩长时刻欠安的企业,只能承受股价不断跌落的命运,终究流浪为“仙股”或“准仙股”。在此预期下,跟着A股商场“仙股”、“准仙股”常态化预期的增强,除了现在股价现已低于2元的公司,商场中还有许多小市值的绩差股未来不扫除被边缘化且市值不断下沉的或许。

  除掉本年以来上市不久的新股,以8月22日的收盘价为基准,沪深两市有984家A股公司的总市值低于30亿元。尽管其间也不乏近年来持续盈余乃至增加的标的存“准仙股”市值继续下沉在,但假如以最近一个完好会计年度的数据计算,除掉股价在2元以下的“准仙股”和“仙股”,总市值缺少30亿元的公司中,有193家公司2018年度归母净利润是以亏本收官,成绩出现下滑的公司更是多达524家。在最新发表2019年中报的公司中,有25家低市值公司在2018年度亏本后,本年上半年持续亏本。如已接连两年亏本的*ST瑞德,现在的收盘价为2.25元,结合股本计算,总市值仅为27.61亿元。

  别的,还有一些公司尽管没有发布正式中报,但已提前发布了中报成绩预告。以2018年亏本最严峻的天神文娱为例,2018年公司净利润缝隙高达71.51亿元,本年一季度,公司再度亏本了4454.86万元。从中报预发表时刻表看,天神文娱的中报估计将于8月29日才会正式和出资者碰头。就公司现在已先后发布了两份中报成绩预告来看,上半年的亏本额现已从初次预告的0.6亿元~1.5亿元扩张至1.3亿元~2.3亿元。公司给出的理由是,原有游戏产品盈余才能缺少,新游戏产品未按期上线,由此导致部分子公司运营成绩未到达预期。

  二级商场上,能够看到自本年4月22日回调以来,到现在,*ST瑞德股价累计跌落了54.91%,天神文娱股价累计跌落了49.16%,跌幅均显着深于同期商场均匀走势(上证指数同期累计跌幅为11.84%),仅由上述两家公司的体现,就能发现绩差小市值公司是被商场资金用脚投票的,不扫除相似的公司有或许在未来成为新的“准仙股”或“仙股”。

  其实,近两年以来A股商场的资金现已显着向头部公司会集,各报告期组织对蓝筹股的“抱团”现象日趋显着即可见一斑。尽管现在A股商场全体估值处于底部区域,但计算数据也显现,在低价股繁殖的一起,高价股却并不匮乏,商场出现了金字塔态势。以8月22日数据计算剖析,A股商场3675家公司均匀股价在14.1元,而低于这个均匀价的公司有2608家,占比71%,高于这个均匀价的公司占比29%。在3675家公司中,股价低于5元的低价股达828家,占比22.5%,而股价高于100元的高价股却仅有30家,占比0.8%。其间,贵州茅台的最新收盘价已高达1130.1元,长春高新吉比特汇顶科技3家公司的股价也超过了200元。在低价股中,假如根本面长时刻欠安,未来成为“仙股”、“准仙股”均是可期的。

  调查二级商场的体现,“准仙股”、“仙股”不只价格低迷,成交也非常稀少。计算现在股价缺少2元的67家公司,除掉8家期间停牌的个股,8月份以来,59家可计算公司的累计成交额仅为294.45亿元,而同期贵州茅台1家公司的成交额即高达593.77亿元。多位工作出资人在承受《红周刊》记者采访时纷纷表明,未来,A股终究会出现强者恒强的“二八”或许“一九”格式,绩差低价股的市值会不断下沉,很难再被资金重视。

  (注:退市股数据详见数据版第90页)

(文章来历:证券商场红周刊)

(责任编辑:DF010)

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